> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://www.jornalopolo.com.br/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # Real mais forte em 2026 tem ajuda de commodities e juros altos; Para indústria de Manaus, câmbio alivia custo dos insumos - URL: https://www.jornalopolo.com.br/real-mais-forte-em-2026-tem-ajuda-de-commodities-e-juros-altos-para-industria-de-manaus-cambio-alivia-custo-dos-insumos-2/ - Published: 2026-09-01T19:00:08.000Z - Updated: 2026-09-01T19:00:08.000Z - Description: Estudo mostra que a moeda brasileira está mais valorizada do que sua relação histórica com os juros sugeriria. Para o PIM, um dólar mais baixo ajuda a baratear componentes importados. Se o movimento se inverter, parte do aumento tende a chegar ao consumidor pela inflação - Author: Redação - Tags: Economia, #Instagram-ok, #story-ok, #Facebook-ok, #video-nao O real mais valorizado em 2026 tem ajudado a reduzir o custo de componentes e matérias-primas importados utilizados por indústrias do Polo Industrial de Manaus (PIM), mas parte desse cenário favorável pode estar perdendo força. Estudo divulgado pelo Itaú nesta terça-feira (1º) aponta que a moeda brasileira ficou mais forte do que sua relação histórica com os juros locais normalmente indicaria, sustentada principalmente pelos preços das commodities e pelo elevado diferencial de juros do Brasil em relação ao exterior. Segundo o banco, petróleo, soja e minério de ferro representam juntos cerca de 40% da pauta de exportações considerada no estudo. A valorização desses produtos aumenta a entrada de dólares no País e tende a favorecer o real. Em 2026, o petróleo teve peso relevante nesse movimento, com a alta dos preços de energia provocada pelo conflito entre Estados Unidos e Irã melhorando os termos de troca brasileiros, relação entre os preços dos produtos exportados e importados pelo País. O Itaú identificou ainda que a influência das commodities sobre o câmbio aumentou nos últimos anos. Na amostra entre 2012 e 2026, o coeficiente estimado pelo banco foi de -0,00130, enquanto na janela de 2025 a 2026 chegou a -0,00242, quase o dobro em magnitude. O relatório associa a mudança, entre outros fatores, ao crescimento da participação do petróleo nas exportações brasileiras. Na análise mais recente, fatores globais, commodities e componentes domésticos explicaram cerca de 53% das variações do real capturadas pelo modelo. Outro suporte veio dos juros brasileiros, ainda muito superiores aos praticados nas principais economias desenvolvidas. Essa diferença favorece operações de *carry trade*, nas quais investidores convertem recursos para reais e aplicam no mercado brasileiro em busca de retornos maiores. A entrada desse capital amplia a demanda pela moeda nacional e contribui para conter a cotação do dólar. O estudo encontrou relação significativa entre esse prêmio de juros e a parcela da valorização cambial que não era explicada pelos demais fatores analisados. Para o Polo Industrial de Manaus, essa combinação tem efeito direto sobre a estrutura de custos. O PIM faturou cerca de R$ 121,8 bilhões no primeiro semestre de 2026 e reúne cadeias que compram no exterior placas eletrônicas, semicondutores, displays, motores, componentes mecânicos e outros insumos, enquanto grande parte da produção final é comercializada no mercado brasileiro. Com receitas em reais e parte dos custos em dólar, a valorização da moeda nacional tende a favorecer margens e competitividade. A diferença pode ser expressiva mesmo sem alteração no preço cobrado pelo fornecedor estrangeiro. Uma compra de US$ 10 milhões em componentes representa R$ 50 milhões com o dólar a R$ 5,00, mas sobe para R$ 55 milhões se a moeda avançar para R$ 5,50\. O efeito varia entre as empresas porque contratos de longo prazo, estoques, operações de proteção cambial e diferentes níveis de conteúdo nacional podem reduzir ou adiar o impacto. O ponto de atenção levantado pelo Itaú é que os dois principais apoios do real começaram a perder intensidade. O impulso das commodities diminuiu nos últimos meses com a redução de parte do choque geopolítico, enquanto o componente associado ao *carry trade* também devolveu parcela dos ganhos acumulados. Ao mesmo tempo, fatores domésticos passaram a atuar de maneira mais desfavorável à moeda brasileira. Com isso, a diferença entre a valorização observada do real e aquela sugerida por sua relação histórica com os juros caiu para cerca de metade do pico registrado neste ano. O estudo não projeta uma disparada do dólar nem busca definir uma cotação considerada ideal. A conclusão é que a força do real em 2026 contou com condições que podem mudar ao longo do tempo. Se commodities recuarem enquanto o Banco Central reduzir os juros, por exemplo, o câmbio pode perder simultaneamente dois dos vetores que ajudaram a sustentá-lo, aumentando o peso de questões domésticas como política fiscal, inflação e percepção de risco. Para as indústrias de Manaus, uma desvalorização persistente do real faria o movimento atual funcionar no sentido contrário. Insumos importados ficariam mais caros, pressionando margens e, dependendo da duração e da intensidade da alta, parte desse aumento poderia chegar ao preço final de televisores, aparelhos de ar-condicionado, motocicletas, celulares e outros produtos fabricados no Polo. O repasse não ocorre de forma imediata nem integral, mas quanto mais prolongada a alta do dólar, maior tende a ser a pressão sobre os custos industriais e a inflação. Resumo redes: Estudo mostra que a moeda brasileira está mais valorizada do que sua relação histórica com os juros sugeriria. Para o PIM, um dólar mais baixo ajuda a baratear componentes importados. Se o movimento se inverter, parte do aumento tende a chegar ao consumidor pela inflação.